1、【英国央行3月如期按兵不动，脱欧不确定性继续影响经济】 ① 英国央行以0-9-0投票比率维持利率于0.75%不变，加息-不变-降息投票比例为0-9-0，货币政策委员会一致同意维持4350亿英镑资产购买规模不变，一致同意维持100亿英镑非金融投资级企业债购买规模不变； ② 未来加息步伐：如果经济发展大体上符合这些预测，那么在预测期间以渐进的速度并在有限的范围内持续收紧货币政策，将使通货膨胀可持续地回到传统水平的2%目标；适当的货币政策路径将取决于脱欧的方式和时机对需求、供应和汇率的平衡； ③ 脱欧：越来越多的公司表示，他们正在启动无协议脱欧准备计划，英国脱欧可能会推动政策朝任何一个方向发展，英国脱欧的不确定性也继续影响信心和短期经济活动，尤其是商业投资； ④ 经济：预计英国一季度经济增长0.3%，强于前一季度；就业增长强劲，尽管调查指标显示前景有所放缓；较弱短期前景预计将导致今年出现小幅度的经济疲软，经济前景将继续在很大程度上取决于脱欧性质和时机； ⑤ 通胀：基本通胀与预期大体相符； ⑥ 风险因素：不确定性对投资的影响有所增加。
4、【温暖天气助英国销售意外强劲增长】 ① 英国零售业销售额上月出人意料地保持强劲增长势头，此前异常温暖的天气提振了销售额，在临近脱欧时，强化了零售业作为经济亮点的地位； ② 英国企业表示，英国脱欧的不确定性正迫使他们推迟投资，全球经济放缓正在损害出口需求，而消费支出一直是英国经济增长的源泉； ③ 过去一年，通胀不断下降、工资稳步上涨以及失业率降至1975年以来的最低水平，都提高了家庭收入，尽管通胀后的工资水平仍低于金融危机前的峰值水平； ④ 去年英国整体经济增长放缓至2012年以来的最低水平，英国央行预计，今年英国经济增长将创下10年来的最低水平。预计英国央行将在周四晚些时候维持利率不变； ⑤ 英国国家统计局表示，2月份异常温暖的天气提振了花园中心和体育器材的消费，由于1月份季节性促销活动结束，超市和服装店的销售额下降； ⑥ 英国国家统计局周四公布的另一组数据显示，由于强劲的劳动力市场提高了所得税收入，英国政府基本上有望实现2018 / 19财年最新的借款目标。
【渣打银行表示，FOMC期待直升机撒钱而不是加息】 ① 渣打银行美国经济学家Meskin认为，对于联邦公开市场委员会而言，尽管这一周期内仍存在的加息次数仍然很重要，但委员会似乎对美国经济进入下一轮衰退的确切利率水平比对其他潜在政策工具更不关心； ② 我们认为温和的FOMC转变发生在增长的下行风险和部分从目前仍然强劲的股票市场周期性势头转向下一次经济衰退的背景下； ③ 美联储对第四季度全球增长担忧和国内金融市场动荡的结合感到吃惊。这些因素的持续升级可能导致经济下滑。尽管市场压力已经减弱，但它更担心的是下行风险，而不是全球经济面临的上行风险； ④ 鉴于美国经济和投资者在周期的后期阶段可能无法或不愿意容忍偏离零利率下限（ZLB）的实际利率，委员会必须积极考虑其他工具以应对下一次经济衰退。研究表明，与ZLB相对频繁的遭遇与较低的通胀预期和次优的实际增长结果相关。
【美银美林：英国11月始有可能加息，继续看多英镑】 ① 美银美林称，预计英国央行周四将维持利率不变，该行预计英国将在11月才会加息，但认为风险倾向于延迟；该行并预测英国可望软脱欧，仍然看多英镑前景。 ② 英国央行料以9:0之比维持利率不变。英国央行近期态度已转鸽，该行认为即使脱欧协议稍后获得通过，英国央行亦可能会观望数据会否自近期的疲弱水平反弹，才决定是否加息。 ③ 英国政府寻求延长启动脱欧。虽然从宏观方面这会带来更多不确定性，但报告认为这反而巩固了其信念，即英国国会将取回更多在脱欧方面的话语权，英镑表现将继续受政治风险溢价所左右，而非英国央行的言论或经济数据影响。该行仍认为现时的方向是朝向软脱欧，而英镑料将走升； ④ 英国劳工市场过去两年似乎完全没有受到政治的不确定性的影响。工资增长3.4%表明劳工市场紧张，而GDP表现亦比PMI所反映的要好一些，尽管GDP季率也比英国央行预测的略佳； ⑤ 调查显示就业数据稍后将明显转弱，工资上升可能只是暂时性，且工资增长并未传导至通胀，核心通胀率仍低于目标水平。这解释了为何利率制定者近期的言论表明乐意保持耐性，等候数据确认脱欧协议后的经济情况如何才作回应。
【卖方纷纷上调原油价格预期，这是原油价格见顶的一个非常有效的指标】 ① 摩根士丹利将第三季度布伦特油价预测上调12.50美元至每桶75美元；难道这些分析师都不明白沙特与俄国的复杂关系吗？过去两轮原油大跌，都是沙特和俄国有意识主导的。如果OPEC+的国际卡塔尔出现裂缝，原油价格有望回踩前期低点； ② 商品的头部往往都相当磨人，将很多提前看空的人都消耗完毕后再突然下跌。历经过多次这种折磨和复杂经历后，交易者应该更加理解图形与宏观因子的完美结合才是测试入场的时机，才不会被消耗完金钱和精力； ③ 另外，猜猜布油的价格期限结构？没错，是完美的贴水结构。这个图胜过世界上所有原油分析师的呱噪。原油空头可以测试性入场了。
【Incrementum AG最新的2019年报告“In Gold We Trust”中，Incrementum再度重申了其对黄金的乐观态度】 ① 货币政策的一个转折点：第四季度的事件清楚地表明，“货币U型转向”正在进行中，这意味着在下一次严重衰退的过程中，可能会有更多的大规模试验，如货币市场管理、GDP目标和负利率； ② 全球货币体系的一个转折点：放弃以美国为中心的货币秩序（“美元化”）现在成为头条新闻； ③ 黄金现状：2019年年初至今，几乎所有主要货币的黄金都在上涨。在许多货币（澳元、加元）中，黄金交易达到或接近历史新高！尽管去年8月开始反弹，但市场情绪仍然看跌； ④ 黄金股：矿业股正处于新一轮牛市的开端。创造性的破坏已经发生，对金价上涨的杠杆作用比以往任何时候都要高。巴里克和兰德戈尔德的大规模合并可能标志着底部。
【研究显示澳洲联储政策关键在于收入，非仅关注房价疲软】； ① 周四公布的澳洲联储研究显示，若经济增长及通胀预期维持强劲，澳洲房价挫跌未必会导致官方利率调降。 虽然这份澳洲联储报告并非政策展望论文，但对于影响澳洲联储观点的研究看法，这提供了更多讯息。曾经火热一时的澳洲楼市正在下跌，澳洲消费者也在减少支出； ② 房价下跌的负面影响将会较少，如果有代表整体经济展望正面的其他发展予以抵销，且失业率下滑的话。若家庭和企业预期经济增长强劲、通胀率符合央行目标，那么尽管房价下滑，也无需大幅降息来冲抵影响； ③ 研究报告提到有关估测房价下跌对家庭消费影响的不确定性。研究曾确认家庭财富和消费间存在“正面和稳定的相关性”，但当价格处于下降通道时，这种关联在某种程度上会被打破。 当劳动力市场强劲，家庭收入增长坚挺时，家庭财富减少未必就意味着同时消费增长会减弱； ④ 有越来越多分析师预期澳洲联储今年将会调降1.50%的利率，金融市场已完全消化最快9月降息的因素。据澳洲联储的模型来看，财富净值并不是决定消费的唯一因素。家庭可支配收入、实际利率水平、失业率和经济表现也很重要。
