【美国一季度GDP增速可能没那么糟糕】 ① 2019年初市场上运行的理论是，随着去年1.5万亿美元减税利多退去，全球经济转弱、联邦政府部分关门、以及贸易摩擦对经济带来的阻力增加，美国经济增长将持续降温； ② 的确，上述理论看起来的确有理由成立，因一季度多数经济数据低于预期。因此，花旗美国经济惊喜指数逼近约两年来表现最差的水准。 ③ 但密切追踪GDP的指标--亚特兰大联邦储备银行的GDPNow模型，最近几周则是大幅反弹，可能暗示一季度GDP初值数据没有那么糟。 ④ 一个月之前，GDPNow估计环比年率为成长0.2%，这会是2014年一季度GDP出现一次性萎缩以来最小幅度的增长； ⑤ 目前该模型的预估则为成长2.4%，这不仅仅高于当前的估值1.8%，但也意味着经济成长力道要高于第四季的2.2%。 ⑥ 数据翻转的一大因素，在于美国贸易逆差意外收窄，一些估计数据显示，贸易对于一季度GDP成长率的贡献度可能高达1个百分点。
【全球央行是否还能有进一步的作为？】 ① 美联储自1913年成立至今已有百年以上的历史，那么，从2008-2009年危机以来，这10年无疑也可以称作是央行的10年。但随着货币政策提振经济及通胀的作用已经到了极限，央行是否还能有进一步的作为？； ② 最近，一些经济及企业信心数据让人期待，央行或许可以暂时按兵不动。德国和日本的采购经理人指数(PMI)较3月温和上升，从中国到美国，大家都在期待这个春天会冒出一些经济的绿芽。日本、加拿大及瑞典等央行将在未来几天召开政策会议，我们可以从中找到一些线索，一窥央行的想法； ③ 接任欧洲央行总裁的热门人选--欧洲央行副行长金多斯(Luis de Guindos)以及管理委员会委员雷恩(Olli Rehn)，也将在近期的演说中被问到这个主题，此前外媒援引消息人士称，欧洲央行不少决策委员质疑经济正在走上复苏。澳洲及新西兰联储官员已经提出了类似的悲观论调。央行决策及规划发挥了10年的作用，或许还没到结束的时候。
【石油交易员和分析师认为可能最具破坏性的事件】 ① 但随着供应减少，行业专家一致认为，原油市场对突然或意外的供应中断越来越敏感。而对于当前最大的风险究竟是什么，各方似乎几乎没有达成一致； ② 利比亚动乱：PVM oil Associates石油分析师Stephen Brennock称，目前石油市场面临的主要风险事件是利比亚的动乱。这个国家的石油生产尚未中断，但这是一个时间问题； ③ 伊朗制裁：花旗大宗商品研究全球主管Edward Morse本月早些时候表示，市场非常具有建设性，目前相当紧张。从二季度到三季度，油价将在70美元左右，具体价格将视情况而定； ④ 一个变数是，特朗普是否会进一步制裁伊朗。EIU全球经济学家Cailin Birch表示，最担心的是美国制裁伊朗将发挥的作用，这是供应方面最重要的问题，当然也是一个极其复杂的问题； ⑤ 黑天鹅事件：毫无疑问，石油市场目前正面临供应短缺，利比亚和伊朗的任何进一步减产都将导致市场过度紧张，价格过度上涨。这可能是一场黑天鹅事件，因为它将迫使OPEC+重新打开石油供应的水龙头； ⑥ 高盛大宗商品研究主管Jeff Currie表示，想想过去一年我们所了解到的情况，OPEC已经下面显示出其大幅增产、大幅减产的能力，因此有很大的灵活性
【本财报季欧洲企业或许表现不佳】 ① 市场普遍认为美国将进入获利衰退期(按定义来说是指，连续两个季度同比获利为负增长)，但欧洲或许能避免这种情况，至少目前看是这样； ② 预计欧洲企业季度获利将出现2016年以来的首次负增长，根据路孚特的最新分析，预计一季度获利同比下降3.4%，但第二季度料将重获增长； ③ 所以，尽管这个季度成绩不佳，反弹的希望还是会让股市保持活力。毕竟信心已经触底了--美银美林的一项投资者调查连续两个月将“作空欧股”称作最拥挤的交易； ④ 未来几天汽车股将成为焦点，将有米其林、戴姆勒和标致和雷诺等一系列公司公布财报。这类股对中国的经济增长尤其敏感，近期公布的中国GDP数据让人对复苏寄予希望，人们对这些个股将拭目以待。
【原油供需面仍然是最重要的影响因素，但原油需求多少是精炼商收益空间的结果】 ① 去年年初今年年末，精炼商的收益空间缩小，甚至跌到负值，受到大幅供应量以及需求增长平淡的影响； ② 但由于夏季用油高峰即将到来，精炼商的盈利空间将会回升。此外，还要考虑国际海事组织(IMO)的环保新规，也会影响原油运输，继而影响供应； ③ 今年1月，亚洲地区精炼商的收益空间跌至2.75美元/桶，是两年以来最低水平，而过去两年半的均值为6美元/桶。事实上，去年12月亚洲地区汽油精炼商的收益空间跌至7年最低水平，受到汽车销售数量下降的影响。同期美国的汽油精炼商收益空间也下降到低点，甚至一度进入负值； ④ 在今年年初的低迷表现后，随着夏季的到来，精炼商的收益空间将会回升。不过OPEC在最新的报告中表示，美国的汽油需求增长将持续放缓，而运输和工业制造方面的柴油需求会较为旺盛，旅游季节到来后，飞行燃油需求也有上行动能。此外，报告还表示，一季度全球企业和柴油消费表现表明了今年全球市场可能也并不会很乐观。
【未来一周有大量美企财报出炉，美股面临考验】 ① 未来一周将有众多美国企业公布财报，究竟是美国企业衰退开始，还是连续两季盈利下滑出现改变，届时我们将揭晓答案； ② 标普500指数中的很多板块都定于下周公布业绩，有合计市值超过9万亿美元的155家个股，占该指数成份股总数的35%以上； ③ 即将公布财报的企业包括Facebook和亚马逊，还有十几家道琼工业指数成份股，比如联合技术、可口可乐、微软和埃克森美孚； ④ 分析师认为，市场关注的焦点将在获利和披露的信息上，到目前为止信息并不那么好，如果财报不佳，那么股市将走软； ⑤ 数据显示，分析师预计企业获利出现2016年来首次同比下降。此前企业公布的获利下滑1.7%。对第二季利润增长的预期快速降温，已经引燃关于获利衰退的担忧。目前预估第二季利润增长2.1%，低于年初预估的增长6.5%，和10月1日的增长9.2%。
