2、【全球主要实物黄金市场状况】 ① 10月份，中国银行渠道的金条销量同比继续下滑，原因是金价回调令投资者担忧价格还将进一步下跌，同时美中贸易谈判有望取得突破减轻了对人民币继续贬值的忧虑之情，导致对作为避险资产的黄金的需求下降； ② 今年三季度印度黄金需求急剧下降，但10月份进入节日和婚礼季节后，消费者购金意愿上升，需求已温和回升。不过估计10月份印度黄金进口量仍低于去年同期。我们与印度业内人士的沟通显示，排灯节过后黄金销售已转淡。展望未来，因首饰供应链内厂商选择耗尽目前库存后才下新订单，短期内印度黄金进口量不大可能大幅回升； ③ 中东地区的黄金需求仍旧疲软，金价处于高位是主因。此外，对经济前景的担忧加剧，就业市场黯淡，生活费用不断上升，也导致消费者削减用于非必需品的开支。不过也应看到，随着消费者逐渐适应高金价，该地区黄金需求有望回升，部分被压抑的需求将得以释放。
【澳洲国民银行：澳洲联储年内将按兵不动，下次降息或要到明年2月】 ① 澳洲国民银行的分析师指出，在新西兰联储本周三(11月13日)意外选择继续按兵不动之后，澳洲联储在12月会议上再度降息的可能性也已降至微乎其微，并且，本月初澳洲联储决议中也已经透露出了相应的鹰派预期，这如果再配合近期全球贸易相关消息好转的局面，其年底降息的概率会进一步忽略不计； ② 年底之际，澳洲联储将接着观望美联储和欧洲央行的下一步行动，再来指引其未来政策走向。考虑到澳洲联储在1月份并不举行政策例会，其进一步将基准利率降至0.50%的时间节点，最早也要等到2020年2月初的会议
【原油市场走出困境还为时过早，至少还面临伊朗制裁可能解除的风险】 ① 关于伊朗制裁解除，这是一个巨大的供应悬念，实际上可能比美国页岩热潮更致命； ② 此前有报道称，欧盟非常希望与伊朗达成一项新的核协议，因为认为这是地区和全球安全的一个关键组成部分； ③ 新协议可能意味着解除伊朗一些制裁，并可能意味着更多伊朗石油冲击市场； ④ 据外媒今年6月报道称，伊朗石油出口量已降至10万桶/日的低位。但如果特朗普决定取消制裁，这一数字可能迅速飙升至250万桶/日； ⑤ 加拿大皇家银行资本市场的经济学家Helima Croft警告称，伊朗重返石油市场可能造成巨大的供应过剩，并可能导致WTI价格下跌至50美元/桶。
【黄金这波热潮真的要消退了？】 ① Stonehage Fleming表示短期来看，黄金涨势似乎已经耗尽，近几个月黄金ETF的资金净流入非常高；如果经济前景确实有所改善，投资者可能会降低对实物黄金的热情，至少在目前，这应该会为金价创造一个上限； ② 尽管现在金价上涨的理由可能比以前弱得多，但一些人表示，他们对全球经济状况的担忧，使得他们保持一个健康的资本配置变得非常值得； ③ Cazenove认为由于黄金的多样化好处，其持有的黄金比例达到了7-8%，更喜欢黄金这一资产类别，而不是长期债券和对冲基金策略； ④ Psigma investment指出，美联储政策方向逆转帮助支撑了今年的涨势，央行们仍有充分理由对黄金产生浓厚兴趣；东方国家的央行希望通过不持有美元和美债来分散投资，这也反映了贸易紧张局势； ⑤ Hawksmoor Investment 表示，美联储并不是影响黄金走势唯一的因素，日本央行和欧洲央行近期都重新承诺实施非常规政策，这些政策削弱了反对持有黄金的观点； ⑥ 但是从历史上看，当美元走软，黄金的表现一直不错。但不确定投资者是否会在经济衰退的环境下购买黄金。这可能取决于衰退的性质及其对美元的影响。在2008年上次经济衰退期间，黄金表现不佳。
【让原油空头最兴奋的莫过于美国页岩油的持续繁荣】 ① 人们一直在谈论第二次页岩油开采热潮，但现在第三次页岩油热潮似乎已经在酝酿之中； ② OPEC以美国页岩油为例，对市场的未来持悲观态度。在2019年的年度展望报告中指出，它指出石油占全球能源供应的35％，OPEC为世界提供了35％的石油。它还表示，预计美国页岩热潮将继续向前发展； ③ 更令人震惊的数字是：OPEC预测，美国的致密油产量将再增加530万桶/天，使美国在2030年之前的产量达到1750万桶/天； ④ 但是多头们不仅要担心的是美国页岩油。据外媒警告说，加拿大，挪威，巴西和圭亚那的新供应将如洪水般涌来。
