日本政府的刺激计划会产生相当大的影响，或将提高日本央行明年1月份上调GDP预测的可能性

十多年来奋力应对危机的主要经济体央行，今年再次出征支撑全球增长，而在新的十年里，面对经济下行留给决策者的选择将少之又少。自2008年来全球央行降息逾750次，导致利率不是在历史低点附近就是已成为负利率，央行“帮倒忙”的担忧也随之产生。与此同时，主要央行又在启动量化宽松，开始购买债券，而之前已购买了逾12万亿美元的金融资产，但仍不足以提振通胀。



美联储、欧洲央行和日本央行将在未来两周内举行本年度（以及这十年里）的最后一次政策会议。让人担忧的是，央行或在未来十年迎来最大考验。自1990年代初以来困扰着日本的增长低迷、通胀疲软，恐怕将成为全球现象。美国银行分析师等警告投资者要提防“量化失败或货币政策无能为力”。

日本央行前执行理事门间一夫表示，“人们发现央行长期以来的斗争基本是徒劳后，开始自己转向离真相更近一步的观点，未来货币政策的有效性将明显有局限性。即便真有什么，对可能产生的副作用的怀疑将逐渐成为更大问题”。

据知情人士透露，日本央行官员预计政府上周宣布的刺激计划会产生相当大的影响，使该行在下月一年来首次上调经济预期的可能性增加。日本寄望财政刺激措施压制衰退风险，上调增长预期的可能性或将强化经济学家们的一个观点，即日本央行将会在下周会议以及未来一段时间维持关键政策举措不变。

日本央行要到明年1月才会调整增长预期，届时将发布下一次季度预期。日本首相安倍晋三上周宣布的刺激计划包括13.2万亿日元（1210亿美元）的财政措施，以支持面临出口放缓、台风损害以及最近消费税上调影响的日本经济。虽然国内需求推动经济在前三个季度增长，但政府预计今年最后三个月经济将萎缩2.6%。

知情人士说，日本央行官员预计政府的刺激措施将从明年4月开始的下一财年提振经济增速。一些知情人士称，央行的预测可能在很大程度上与政府的观点一致。日本政府表示，财政措施将随着时间推移推升增速1.4个百分点，但未明确指出对下一财年的具体影响；虽然经济学家对政府预计的这个增幅提升数字表示质疑，但他们基本上认同支出计划可以使日本央行暂缓加码刺激变得更加容易。巴克莱、摩根大通等银行的分析师都告诉客户，他们不应再预计日本央行明年会放松政策。在安倍政府2016年推出经济刺激计划时，日本央行把对接下来一个财年的经济增长预期从0.1%上调至1.3%。



此外，一个市场头寸指标显示，日元看涨情绪已彻底消失。花旗集团显示外汇交易员日元活跃头寸的指标--日元PAIN指数在2019年的大部分时间都高于零，但目前实际上已经回到零。对贸易的乐观预期和经济指标的改善降低了避险资产需求，日元兑美元汇率本季度迄今下跌了约0.6%。