【澳新银行：欧元兑美元可能在未来数月下探1.04】 ① 澳新银行表示，由于行业采纳气候变化目标、全球贸易放缓以及冠状病毒构成挑战，欧元兑美元未来几个月可能跌至三年低点。 ② 高级国际经济学家Brian Martin表示，他预计将欧元兑美元重新试探债务危机后的低点1.04美元；全球贸易正在放缓； ③ 德国制造业不太可能在2020年初回升。澳新银行将2020年欧元区GDP增长预测从1.1%下调至0.9%，因卫生事件的影响将延迟全球贸易和欧洲制造业的预期复苏未来几个月意大利生产和旅游业的中断可能会使意大利陷入技术衰退。
【目前来看，黄金的涨势很难就此停下】 ① 近期黄金市场迎来了一波疯狂上涨，金价一度突破1680美元/盎司关口。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen指出，黄金市场正在一个完美的风暴中间，涨势不会停止，短期来看，下一个目标即1690美元/盎司，下行支撑1595美元/盎司； ② 受到多国疫情影响，市场避险情绪大幅升温，黄金的避险属性爆发，过去一周时间上涨了差不多100美元； ③ Hansen指出，此前铜价和原油价格的回升是市场认为经济受到的影响将只限于一季度，但随着目前事态发展，这种想法已经改变，铜价和原油价格再次出现大幅下跌； ④ 此外，过去几周黄金市场的表现还显现出一个特征，即黄金和美元是可以一起上涨的，两者的负相关关系被打破。在16种主要货币计价的黄金中，美元计金价距离2011年创下的顶部仍然有距离；这16种货币计金价中，有10种货币计金价已经在近期创下了历史新高； ⑤ 在这样的大涨下，不少机构都上调了黄金价格后市预期，高盛预计金价能涨至1750美元/盎司，花旗预计未来一到两年金价能涨至2000美元/盎司。
【过去一周的黄金表现依然可圈可点】 ① 本周一黄金多头持续发力，一度接近1700关口，尽管随后回落，但是过去一周的黄金表现依然可圈可点。而在黄金涨势的背后，投机性多头的持续增长也是作用巨大； ② 2月21日周五，美国商品期货交易委员会公布的数据显示，截至2月18日当周，美国黄金期货和期权多头头寸增长22％，至2006年以来纪录最高水平； ③ Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn对此，黄金正处于“突破模式”，未来还会有更多上涨； ④ 在此之前的上周三，摩根大通量化策略师Marko Kolanovic也曾在一份研报中指出，新冠病毒疫情再次引发投资者对全球经济增长放缓的担忧，自疫情爆发以来，对冲基金配置的低波动性和防御性股票已经达到创纪录水平，未来泡沫可能会破裂； ⑤ 但他也指出，一旦疫情得到控制，防御股和周期股之间的估值差将有所收窄，届时市场的风险偏好将卷土重来，投资者将转向他们此前忽视的能源、价值股等领域。
【未来两年铜矿供应仍吃紧】 ① 据MINING.COM分析，未来两年，与旺盛的需求相比，全球铜矿供应仍处于吃紧状态，尤其是2020年早期； ② 铜是排在铁矿石和铝之后的全球第三大消费金属。根据麦肯锡研究，目前全球铜的年需求量约2200万吨，到2035年，需求量将增长43%至3100万吨； ③ 根据国际铜业研究集团（ICSG）去年10月发布的报告，预计2019年全球铜产量约2000万吨，同比下降约0.5%； ④ 全球新增的铜矿产能来自五大矿：必和必拓的Escondida、Spence矿，加拿大矿商Teck Resources和住友商事旗下的Quebrada Blanca矿，加拿大矿商First Quantum旗下位于巴拿马的Cobre Panama矿，嘉能可旗下位于刚果（金）的Kamoto铜矿； ⑤ MINING.COM分析认为，这五大铜矿将占2018年-2022年全球新增铜矿产量的约八成；除了产量，铜矿供应的难题还在于，铜矿企业如何寻找高品位项目，以及如何在自己和客户之间寻求合适的定价，根据美林银行分析，上述新增产量主力的五大铜矿，在铜价格5000美元/吨以上时，可获得盈利（国际铜业协会）
